金融圈有一部经典影片,叫做《华尔街之狼》,主人公乔丹·贝尔福特是个金融天才,他利用规则漏洞,在金融市场大刀阔斧,仅3分钟,他就赚取了1200万美元,因此被称为“华尔街之狼”。后来,狼就被指代为交易市场中体量庞大,利用资金优势左右市场的机构巨头,我们习惯称之为主力。

而与狼并存的,就是“羊”。“羊”,则是出于“羊群效应”这一经济学术语:市场中的个体总是会根据其他同类的行动作出行动。因此,羊就被指代为交易市场中资金薄弱,跟着交易大势走的散户们。

而在现实中,他们的关系也非常的微妙,既相互依存又相爱相杀。相互依存,是因为机构还是需要散户去贡献交易活跃度,而散户呢,又非常依赖机构庞大的资金量,俗称“抬轿”,有了机构的参与,才可能出现大幅上涨的行情。而他们又相爱相杀,是因为在广义上,以股市为代表的市场都是零和博弈的市场,散户和机构互相视对方为对手盘,机构往往对散户手中的筹码虎视眈眈,俗称“收割”, 而散户也不断辗转腾挪,俗称“对抗主力”。

然而在市场上,博弈的双方如何才能提高胜率呢,青岛明和星私募基金管理有限公司的总经理张明先生给了我们答案。

成熟的交易体系,是进击市场的矛和盾

人们常说,散户是“弱势群体”,而当张明总经理听到这句话时,却连连摇头。张明说:“其实散户并不是天然的弱势,他们的优势也是非常明显的,俗话说,船小好调头,在这一点来看,这是绝佳的优势,比如遭遇到黑天鹅事件时候,散户离场非常迅速,而对于机构来说,则更需要时间。所以,散户来去自如,不受约束,如果运用的好,则是一个非常巧妙的交易屏障。但是,大家仍然认为散户弱势,是因为他们非但没有利用好船小好调头的优势,却把这当成了追涨杀跌短线进出的武器,再加上没有良好的交易习惯,这都是交易的大忌。”

所以,拥有一套成熟的交易体系,是所有市场参与者需要着力攻克的难题。对此,张明说:“现在机构凭借人才优势和资金优势,能够最大程度的优化交易体系,所以在这个方面,机构是具有绝对优势的。”

第一,技术能力优势。散户是以个人为主,所以个体差异性很大,而机构是由专业人员组成的团队,学历是基本,从业资格考试是必需,市场历练是过程,他们分工具体,协调有法,大到国际局势宏观经济,中到行业发展,小到公司基本面,能够提供全方位精准化的数据支撑,达到精准把握的程度,而散户凭借个人力量几乎是无法达到的。

第二,认识和决策优势。散户个人决策往往随意性强,没有前期的调研、论证、考察,更没有讨论和团队分析,所在决策上存在盲目性和武断性,失误率就高,这都是以资金损失为代价。而机构的认识的决策是以计划性和战略性为前提的,不仅如此,对于技术面的把握也非常精准,因此不会出现高位站岗的情况,这就是体系的优势。

第三,交易心态优势。如果说以上两点,还有少数优秀的个体能够做到,但是心态,则是每个交易者的心魔,贪婪和恐惧,这是交易者最致命和弱点。有时候机构甚至无需任何策略,仅仅靠散户心理防线的崩溃和自我失误就能达到收集筹码的作用。而交易本身就是反人类的,为了对抗人性的弱点,机构采取会议制,决策定完后修订和执行由专人进行,看似冰冷的机制则在最大程度上保证了交易的理性,规避掉由于个体的弱点带来的损失。

所以,成熟的交易体系,能够为所有的交易保驾护航,专业的研究能够让机构们精准出击,而细致的风控则能让防御效果最佳,一矛一盾,攻占市场。

正确的投资理念,是检验投资成色的试金石

专业机构的优势,大部分投资者都能认同,但是,市场上的机构多如牛毛,为什么有的基金能够业绩长青,有的基金却只能昙花一现呢?究其原因,还是投资理念的不同,理念,是检验投资成色的试金石。

明和星的张明先生对此也给我们做出了解答,他说:“基金的业绩,跟基金经理的投资风格是直接相关的。在每一年,市场上都会出现我们所谓的黑马,确实会风光一时,但是偶然性很大的。比如,他所重仓的板块忽然站在了风口上,瞬间被爆炒,就会让基金净值飙升,这个时候如果控制不好,那也很快就会面临大幅回撤,还有的手法比较激进的,波动很大,非常考验投资者们的心脏”。

当被问到明和星的投资理念时候,张明说:“我们的理念说起来比较俗气,就是价值投资。这个是老生常谈的,但是纵观整个市场,只有奉行了这个理念,方才能够实现基业长青。价值投资,是建立在深刻的基本面研究的之基础上的,要认识到企业的价值思维,不仅要对企业所处行业、竞争格局、自身的商业模式、产品,以及管理层情况有深入的认知和理解,了解透彻之后,还要有沉住气,最终时间才会给你回报。”

散户与机构,寻求互利共生

随着金融市场的不断发展,金融产品也不断更新迭代,机构和散户除去这种相互依存和相爱相杀的关系之外,有没有可能成为一种利益共同体?而近些年大热的私募基金就是承载着机构和散户共同期望的产品,这时候,机构和散户的利益绝对统一,同一条稳固的战线,同一个追求绝对收益的目标,让私募基金成为高净值客户的首选。

张明总经理坦言:“私募基金这个产品跟客户是一个整体,相当于我们是客户的私人理财顾问,客户先赚钱,我们才赚钱,而且经营的要求倒逼机构做出更加卓越的成绩,否则就会被市场所淘汰。我们不认为亏少即是赚,只追求绝对收益,所以私募近些年能够‘出圈’,真的是靠硬实力打下来的。”

同时,私募的高度发展让市场上林林总总的机构众多,市场上某些机构的非法集资或者基金表现让人大跌眼镜的事件也是层出不穷,对此张明先生给了投资者们一些提醒:

第一,一定要选合法合规机构。这些机构已经会有一个备案编号以及具体产品备案编号,具体登录中国证券投资基金业协会网站,输入机构名称或机构编号即可查询,比如输入“明和星”或输入我们的编号“P1070700”就能查询到公司详细备案信息,反之,如若查不到,请暂停投资行为。

第二,一定要看历史业绩。历史业绩是基金产品的真实体现,也是基金经理投资能力的可视化指标,通过历史走势,能预估年化收益。多种产品比较,会有更直观的感受。

第三,一定要理解基金的投资理念。正如前文所言,为何有些基金昙花一现,就是因为投资理念比较激进,以至于当大浪过去,发现基金也在裸泳。而如果基金经理的投资理念是价值投资,那么就会经受的起时间的考验。真正优秀的公司风雨过后依然卓越,而其在资本市场的表现也会非常坚挺,真正能够穿越牛熊。

总之,作为市场上最主要的两个群体,散户和机构不仅仅是相爱相杀,在新的市场环境下,机构能够凭借优势更加适应市场。而现在,更多的投资者越来越能够接受“借基入市”,一方面,有严格的监管制度为投资者们的资金保驾护航,另一方面,投资者们也越来越相信机构的实力,机构也为大家的收益不懈努力。

疾风知劲草,烈火炼真金,市场的车轮不断前行,专业有实力的机构,经历时间的历练,会更添荣耀。卓越,是机构们永恒的追求。